5 giugno 2017

Nick Leung, research analyst di WisdomTreeFocus Corner

Nick Leung, research analyst di WisdomTree


Il gas naturale tra boom produttivo e limiti infrastrutturali

La domanda globale di fonti energetiche più pulite ed efficienti – spiega Nick Leung di WisdomTree – porterà a un aumento della richiesta di gas naturale. Tuttavia l’aspetto infrastrutturale rimane un ostacolo fondamentale per la crescita e un limite all’accessibilità globale 

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Il mercato del gas naturale sta attraversando un periodo di importanti trasformazioni: nel 2018 gli Stati Uniti diventeranno infatti un esportatore netto di gas naturale liquefatto (GNL), l’Iran ha più che raddoppiato la produzione del suo maxi-giacimento di South Pars e la capacità produttiva cinese ha toccato un nuovo record a marzo.
I timori circa l’eccesso di offerta globale continuano a pesare sui prezzi del gas naturale nel breve periodo, evidenziati da scorte ingombranti che rimangono del 15% al di sopra della media stagionale degli ultimi cinque anni. Questo surplus probabilmente si approfondirà sullo sfondo della spinta di Trump per il dominio energetico americano – una mossa che incrementerà la capacità produttiva statunitense di gas naturale – nel tentativo di aumentare l’indipendenza energetica di Washington incoraggiando al contempo maggiori esportazioni verso l’America Latina e l’Asia.

Il gas naturale tra boom produttivo e limiti infrastrutturali

Miglioramenti nei metodi di estrazione dello shale gas e il consolidamento continuo del settore agiranno da ulteriori catalizzatori per una maggiore offerta. Di conseguenza, la crescita della produzione statunitense, a fianco a una maggiore produzione proveniente dall’Iran e dalla Cina, porterà probabilmente l’offerta a continuare a superare la crescita della domanda.

Il problema delle infrastrutture

Per quanto riguarda l’impatto dell’attuale contesto produttivo sul mercato, e tralasciando la volatilità stagionale, i fondamentali macro non sostengono prezzi più elevati del gas naturale nel breve periodo. Ciò si riflette nell’attuale struttura a termine per i futures, per cui quelli legati al gas naturale rimarranno ancorati a uno stretto intervallo tra 2,8 e 3,2 USD/MMBtu fino al 2021.

Il gas naturale tra boom produttivo e limiti infrastrutturali

La domanda globale di fonti energetiche più pulite ed efficienti porterà naturalmente a un aumento della richiesta di gas naturale sia a livello internazionale che regionale. Quest’ultimo rappresenta già un terzo della produzione energetica statunitense, superando il carbone come principale fonte di energia, una tendenza che rispecchia ciò che accade in molti paesi dell’Ocse. A differenza del petrolio, tuttavia, l’aspetto infrastrutturale rimane un ostacolo fondamentale per la crescita e continuerà a rappresentare un limite all’accessibilità globale, a meno che non siano effettuati investimenti significativi, come ad esempio nuovi gasdotti o terminali d’esportazione.

Nick Leung

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